Автор player 
У 1973 році Воррен Баффет почав скуповувати акції The Washington Post Company, витративши загалом близько 10,6 млн доларів. Через десятиліття ця інвестиція перетворилася на актив вартістю близько 1,1 млрд доларів і стала одним із найвідоміших прикладів його стратегії.
На момент покупки фондовий ринок переживав складний період, а акції компанії торгувалися значно дешевше, ніж Баффет оцінював її реальну вартість. Сам інвестор пізніше говорив, що папери коштували менш як 20% від того, скільки, на його думку, мав коштувати сам бізнес.
Уже в 1974 році ринкова вартість пакета Berkshire Hathaway впала приблизно до 8 млн доларів. Тобто менш ніж за рік Баффет на папері втратив частину вкладених коштів, але продавати акції не став.
Для нього головним залишалося не щоденне коливання котирувань, а вартість самого бізнесу. Баффет був переконаний, що ринок недооцінює компанію і з часом це зміниться.
Велику роль у його рішенні відіграло й керівництво The Washington Post Company. Баффет високо оцінював роботу Кетрін Грем і вважав, що менеджмент поступово збільшує цінність бізнесу.
Одним із важливих кроків компанії став викуп власних акцій за низькими цінами. Через це частка кожного акціонера фактично ставала більшою, а при зростанні бізнесу ефект посилювався.
У підсумку одночасно спрацювали кілька чинників: сам бізнес дорожчав, кількість акцій в обігу скорочувалася, а ринок поступово переставав недооцінювати компанію. Баффет називав це своєрідним потрійним ефектом.
До 1985 року результат уже виглядав вражаюче. Після часткового викупу акцій Washington Post сукупна вартість залишкової частки Berkshire Hathaway та отриманих коштів становила близько 221 млн доларів проти початкових 10,6 млн.
Отже, приблизно за 12 років вкладення зросло більш ніж у 20 разів. Але й після цього Баффет не поспішав остаточно виходити з інвестиції.
У 2014 році Berkshire Hathaway володіла часткою в Graham Holdings, яка раніше називалася The Washington Post Company, орієнтовною вартістю близько 1,1 млрд доларів. При цьому за роки володіння компанія також отримувала дивіденди.
Того ж року Berkshire обміняла більшу частину своєї частки на активи Graham Holdings. До угоди увійшли телевізійна станція WPLG, 328 млн доларів готівкою та акції Berkshire Hathaway орієнтовною вартістю близько 400 млн доларів.
Історія Washington Post стала одним із найяскравіших прикладів підходу Баффета до інвестицій. Він купив частку в якісному бізнесі за ціною, яку вважав надто низькою, і роками чекав, поки ринок наблизиться до його оцінки.
Показово, що перше падіння акцій його не змусило змінити рішення. Баффет продовжував дивитися на фундаментальну вартість компанії, а не на те, скільки її папери коштували в конкретний день.
🌟 Читайте «Експерт» у своєму смартфоні — додайте нас в Google Discover